Vertiv ฮีโร่เบื้องหลัง AI Data Center

ทำความรู้จัก Vertiv ฮีโร่เบื้องหลัง AI Data Center กำไรทำนิวไฮ ตอกย้ำไฟฟ้าและความเย็น คือคอขวดถัดไปของ AI

ท่ามกลางกระแสที่ทุกคนโฟกัสไปที่ชิป AI มีหุ้น "เบื้องหลัง" ตัวหนึ่งที่สร้างผลตอบแทนทิ้งห่างแม้แต่ NVIDIA และ Broadcom เพราะตลาดเริ่มตระหนักว่า ต่อให้มีชิปที่แรงที่สุด แต่ถ้าจ่ายไฟ และระบายความร้อน ไม่ได้ AI Data Center มูลค่าหลายพันล้านก็ใช้งานไม่ได้

หุ้นฮีโร่ที่ตลาดเพิ่งค้นพบ Vertiv (NYSE: VRT) เป็นผู้ผลิตระบบจ่ายไฟ ระบบระบายความร้อนด้วยของเหลว (liquid cooling) และระบบแร็คสำหรับ AI Data Center ซึ่งเป็นชั้นกายภาพที่ขาดไม่ได้ของโครงสร้างพื้นฐาน AI จุดที่สะท้อนภาพได้ชัดคือ เฉพาะครึ่งปีแรก 2026 ราคาหุ้น Vertiv ปรับขึ้น +106.7% เทียบกับ NVIDIA (+7.3%) และ Broadcom (+9.1%) ในช่วงเวลาเดียวกัน (อ้างอิง S&P Global) ขณะที่ในรอบ 1 ปีย้อนหลังเคยปรับขึ้นกว่า 3 เท่า สะท้อนว่า "ผู้ขายพลั่วและจอบ" กลุ่มระบบไฟ/ความเย็น ให้ผลตอบแทนได้เหนือกว่าแม้แต่ผู้นำชิป ทั้งนี้ Vertiv เป็นสมาชิก NVIDIA Partner Network พัฒนาโซลูชันร่วมกับ NVIDIA และช่วยลดเวลาติดตั้งดาต้าเซ็นเตอร์ได้ถึง 50% พร้อมเดินหน้าเสริมความแข็งแกร่งด้วยการซื้อกิจการ (Strategic Thermal Labs, ThermoKey, BMarko) และขยายโรงงานใหม่ในเซาท์แคโรไลนา เพนซิลเวเนีย เม็กซิโก และมาเลเซีย

กลยุทธ์ห่วงโซ่ความร้อน (Thermal-Chain Strategy) ทั้ง 3 ดีลคือการซื้อความสามารถแต่ละชิ้นของระบบระบายความร้อนและการประกอบ AI Data Center เข้ามาไว้ในมือตัวเอง เพื่อรับมือกับตู้ AI ที่ร้อนขึ้นและหนาแน่นขึ้น

1. Strategic Thermal Labs (STL) สหรัฐฯ: เชี่ยวชาญ Cold-Plate Design และระบบระบายความร้อนของเหลวแบบตรงถึงชิป (direct-to-chip) ซึ่งจำเป็นสำหรับชิป AI ความหนาแน่นสูง เสริมความสามารถ "จำลองและทดสอบ" สภาวะจริงเพื่อออกแบบให้ "ความร้อน" กับ "ไฟฟ้า" ทำงานประสานกัน
2. ThermoKey S.p.A. อิตาลี: ผู้เชี่ยวชาญด้านการระบายความร้อนออกจากระบบ (Heat Rejection) เติมเต็มขั้นตอน "ปลายทาง" ของห่วงโซ่ และเพิ่มฐานการผลิต/การเข้าถึงตลาดยุโรป (EMEA) ที่ Vertiv เคยอ่อนแอ
3. BMarko Structures สหรัฐฯ: ผู้ผลิตดาต้าเซ็นเตอร์แบบประกอบสำเร็จ (Prefabricated/Modular) ช่วยลดเวลาสร้างในภาวะที่ลูกค้าแย่งกันสร้างให้เร็วที่สุด

  ผลลัพธ์เมื่อรวมกับดีลก่อนหน้า PurgeRite (จัดการของเหลว) และ Great Lakes (Rack) ส่งผลให้ Vertiv กลายเป็นผู้ให้บริการตั้งแต่ชิปจนถึงตึกที่ครบวงจรที่สุด ควบคุม Lead Time และปรับแต่งงานเองได้ เหนือคู่แข่งอย่าง Eaton และ nVent

ปัจจัยพื้นฐานที่รองรับ: ผลประกอบการเร่งตัว ไตรมาส 2/2026 Vertiv ทำผลงานแข็งแกร่งและปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้งปีขึ้นทุกด้าน

• รายได้ 3.27 พันล้านดอลลาร์ +24% YoY (อเมริกา +29%, เอเชียแปซิฟิก +29%, ยุโรปกลับมาโตเป็นบวก)
• Adjusted EPS +60% เป็น 1.52 ดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับเพิ่มสู่ 22.6%
• Adjusted FCF พุ่ง ~233% เป็นราว 926 ล้านดอลลาร์
• ปรับเพิ่มคาดการณ์ทั้งปี 2026 เป็น รายได้ 14.0 พันล้านดอลลาร์ (+37%), Adjusted EPS 6.70 ดอลลาร์ (+60%) และ FCF 2.5 พันล้านดอลลาร์

Backlog ทำสถิติที่ราว 15 พันล้านดอลลาร์ (+109% YoY, book-to-bill ~2.9 เท่า) และคำสั่งซื้อยังเติบโตต่อเนื่องในช่วงครึ่งปีแรก โดยเป็นคำสั่งซื้อที่ผูกพันตามสัญญาครอบคลุมการส่งมอบ 12–18 เดือนข้างหน้า

มุมมองการลงทุน

ระยะกลาง (6–18 เดือน) ได้แรงหนุนจาก Backlog กว่า 15 พันล้านดอลลาร์ กำลังการผลิตใหม่ที่ทยอยเปิด และการเปลี่ยนผ่านสู่ระบบไฟ 800V DC และ liquid cooling ที่ตู้ AI ยุคใหม่ต้องใช้

ระยะยาว (3–5 ปีขึ้นไป) "ไฟฟ้าและความร้อน" คือคอขวดถัดไปของ AI โดยกว่า 40% ของโครงการ Data Center ที่ล่าช้าเกิดจากไฟไม่พอ ไม่ใช่การขาดชิป Loop Capital คาดว่าการใช้จ่ายด้านนี้จะเพิ่มขึ้นราว 7 เท่าระหว่างปี 2023–2028 ซึ่ง Vertiv ได้ประโยชน์โดยตรง

เรื่องราวของ Vertiv สะท้อนว่าผู้ผลิตโครงสร้างพื้นฐานตัวจริง คือ ผู้ได้ประโยชน์โดยตรงจากเม็ดเงินลงทุน AI CapEx โดยเฉพาะในจุดคอขวดอย่างระบบไฟและความเย็น เราขอแนะนำกองทุน LHSUPERAI ที่ลงทุนผ่านกองทุนหลัก VistaShares AI Supercycle ETF ที่ลงทุนผ่านกองทุนหลัก VistaShares AI Supercycle ETF โดยมี Vertiv น้ำหนักราว 3.67% และ กองทุน LHAI-INFRA ที่ลงทุนผ่านกองทุนหลัก Tortoise AI Infrastructure ETF น้ำหนักราว 5.38% (ข้อมูล ณ วันที่ 3 ส.ค. 2569)

ที่มา: Product Strategy, LHFund as of 04 August 2026, Vertiv 2Q26 Earnings, Investing.com, TIKR, S&P Global, Motley Fool, Yahoo Finance, Fortune

กองทุนลงทุนกระจุกตัวในหมวดเทคโนโลยีและมีความผันผวนสูง / ผลการดำเนินงานในอดีตมิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไข ผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน เนื่องจากกองทุนป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนตามดุลยพินิจของผู้จัดการกองทุน ซึ่งอาจไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนทั้งจำนวนผู้ลงทุนอาจขาดทุนหรือได้กำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนหรือได้รับเงินคืนต่ำกว่าเงินลงทุนเริ่มแรกได้ ผลการดำเนินงานในอดีต ผลการเปรียบเทียบผลการดำเนินงานกับผลิตภัณฑ์ในตลาดทุน มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลการดำเนินงานในอนาคต